GovtBond

注：

日本国債第一号の引受け銀行がデランジェ商会であるとの記述は、富田俊基『国債の歴史』東洋経済新報社 2006 P208のなかの次の記述に基づくものである。

　1870年3月にイギリスに帰着したレイは、日本政府への借款供与を行う者を探したようであるが見当たらず、鉄道建設資金はパリのエマイル・エルランジエ (Emile Erlanger) 商会が引き受け、シュローダー商会が募集取扱いを行う公募債として調達されることになった。エルランジェ商会は第6章「南北戦争」で述べたように、アメリカ南部同盟政府のコットン・ボンドを引き受けたパリのマーチャントバンクで、その後ロンドンに本拠を移し、チュニスやギリシャなどの国債を引き受けていた。エルランジェ商会は、日本国債の引受けを行った後。1875年にロンドンで4.5％利付スウェーデン王国債2700万マルクの引受けを行っている。シュローダー商会は手形引受のほか、キューバ、ロシア、チリ、ウルグアイ、ブラジル国債などのロンドンでの公募発行を行っていた。

先に述べたホレーシオ・ネルソン・レイの経歴を見ても、彼がロンドンの金融市場で自ら国債の発行を行うような資質と素養はないように思われる。いやしくもパークス卿が日本政府にもちかける案件については、予め国債の引受元と販売窓口を隠密裡に取り決め、充分な瀬踏みを行ったのちに行動を取るのが常道ですから、当時英国政府の覚え目出度かったエマイル・エルランジェ商会が引受け元として使われた、と考えるのが妥当だと思われます。むしろ、「レイが一人で日本国債を発行した」とする明治政府の公表を信じるほうが現実との整合性に欠けると思います。

　（第　二　信）　　　　　　　　　　・

昨夜、民部卿の飛便を以十一番會社へ可相渡書面落掌仕候に付、今朝一書相認、御請迄に差出置申候。定て御落握被成下候儀と奉存候。則其節申上置候同社へ可相渡書簡の稿出来仕候に付、原文竝飜訳共相添贈呈仕候間、篤と御熟覽被成下、御異議無之事に御座候へば、兩公閣下御調印の上、御下渡被下度主意を右書面にて御了解可被成候儀に御座侯處、十一番會壯に於て右の旨趣を我政府へ達て相勧候儀にては無之、則我の依頼に依て同社此事を取行可申筈に御座候間、詳悉御諒察の上自然御異存等御座候儀なれば、充分御辯明被下度相願申候。右書中三百萬封度云々の儀は、凡我鐵道造築成功迄の入費は右金高を要求する儀に付、同質物を以後来連続三百萬封度の高に至る迄は借用相整候様致置候儀、我政府の都合に於て可然との儀にて、縱令ば其内五十萬或は百萬にて跡金不用に御座候へぱ、拒み候ても更に障碍無之意味に御座候。乍去此書は必竟我政府の存意を十一番會社に示候迄にて、レーより借受候金子返済或は其手形買揚候に付ては、改て新に借受可申積りに可有之儀を著し置不申ては、會社に於て取計振りにも關係可致、尤新に借受候に付ては、同社へ別に命令書を與へ、其文中にはレー犯違の廉を擧、變杓の儀如何處置して可然儀も説明し、且其處分を彼社に依頼するに付ては、我政府の望願如斯なるを以て、爲我に充分除損害尚適實至當の處置を取行ふ爲に、レーとの條約に於て曲直如何をも篤と致推考呉候様相認候筈にて、既に右命令書案も出来仕候處、明日ならでは翻訳相整不申、明日出來の上明細詳密事情爲申上、平井土木権正に爲持差出候心得に御座候。レーとの條約破談相整、尚新に借用可致に付ては、是迄レーに與へ候丈の権を、十一番會社へ與ふるに不及申、我政府の免許を受候上、大蔵卿輔に被委任、其取行ひを會社にて致候迄にて可然、左すれば大に將來の爲にも顧念無之、旁以國家の大幸と奉存侯。御疎は有之問布候得共、原訳篤と御照應、御了解の上御證印御送可被下候。誠惶頓首百拜。

　　五月念五慱五字　　　　　　　　　　博　　文

　民部大輔閣下
　　　　　　　　　侍史

かくて政府は、曩にレーに與へたる借款委任を解除し、同時にレーと契約せる諸案を擧げて改めて英國東洋銀行（オリエンタル・バンク）に委託することに決し、この年六月一日を以て必要なる手続を了した。これに因り、我が海關税を擔保に供し、英貨一百萬磅（我金貨四百八十八萬兩）を額面一百磅に付、九十八磅拂込年利九分とし、三年間据置き十個年賦償還の條件にて倫敦に於て公債を募集することヽなった。この資金は全部東京横濱間の鐵道敷設に充てられしものであった。

（第　一　信）

　借財破談の儀、種々熟議仕候處、容易難至決極、明日尚集會可仕筈に十一喬（オリエンタル・バンク）と相約置申候。尤指當り緊要の事件は十一番會社を政府の名代人に命じ、レー或は同人の名代人不日来着候へば、爲引合一切此方に應接可仕儀を相拒候事、彼の奸謀を防禦するの一策と奉存候に付、則別紙原譯書相認差出申候間御熟覧、民部卿えも御相談の上御調印、明日中御送被下度奉願上候。種々討論の末熟考仕候處。レー此地出帆の前、金は同人親友に富豪の者有之候に付、同人申合口調達可致、兼て相話候而巳ならず、英國公使へも同様相語候趣にて、全く我を欺き、歸國の上公然借財の體に取行、則別紙圖面に相添居候新聞紙にて普く公布致候儀は意外の事と奉存候。且壱割貳分の利足と取極候儀は、友人且は己の有する金に無之ては、豫難取極筈に有之候處、新聞の上にて推察仕候へば、九分の利にて三歩は已の私益に致候心得に可有之、左すればコムミショネルの職掌に於て不當に可有之、大凡是等の筒條を以責候時は自ら勝利可有之乎と洞識仕候。且我政府に於ても命令書を與へ約定取極候節の意、レー今日の處置振りに及候儀とは不相心得、此儀は英公使も確證人に可有之、決て彼も逃避可仕譯には参申間布奉存候。然處レーヘ委任且約條取結候儀に付、僕惶怕の心を生候儀有之、是は命令書竝約定書と二様に相認渡候儀に付、是を兩般に用ひ候も難計、彼固より奸猾の奴故如何様惡計を施候も不可期、豫防丈けの手は着置申度、夫故明日の飛脚船便にて、我政府の見込は破談乎、或は手形買揚乎、兩條の中に取極居候に付、十一番に於て何時も應機の處置を致置呉候様相頼遣置申候。即今新聞の模様を以推察仕候へば、第一の命令書にて金は相調、右命令書はレーより他のバンクの手に売渡候形勢に被察申候。此次はレーの権、鐵道造築に付て外國機關者を指揮し、事務を管轄するの権可有之様推考被仕候。是以洞察仕候へば全く兩般に分判仕候樣成行可申、別紙新聞紙上にて御熟案奉願上侯。明日より破談の事を十一番會社に委任するの書面案に取掛可申筈に御座候。尤熟議の上、命令書竝約定に付、破談に難至勢に御座候へぱ、買揚の外術計無之、何の道會社に相託可申外は有之問布に付、其都合に取掛可申候。御閑暇も御座候へば、於東京英公使えも御引合、此害を避るの方略御尋被下候へば、旁以彼を鞫責可仕儀にも相當り申候乎と奉存候。是は御都合次第にて可然奉存候。胸臆書上にて赱昧充分に難盡候に付、渋澤（榮一）へ申含置候に付、御聞取可被下候。尤新聞竝全體の事、世問に流布仕候ては、却て亊を害候様可相成候に付、御用心申上候迄も無之、誠惶拜白。

念三夜　　　　　　　　　　　　　　　　　　博　　文　大　隈　　先　生

　　硯北

ホレーシオ・ネルソン・レイ(23 January 1832 – 4 May　1898, Forest Hill, Kent, England)、中国名：李泰国、は英国の外交官である。

1854年、太平天国の乱の際、上海地区は（太平天国軍によって隔離されて）清国の首都北京から切り離されていた。しかしながら、上海在の西欧諸国は、条約により中国に持ち込むあらゆる品物にたいして関税を支払う必要があったので、中国政府に成り代わって関税を徴収する役所（海関総税務所）を作った。レイは中国語がうまかったことから、同年、上海の英国領事館副領事となっていたが、同所の初代主任となった。
（Encyclopedea Britanica）

1853年に南京を占領して首都とした太平天国を打破するため、英国政府の助言により、1861年清国政府は英国製砲艦を買上げ、英国人を乗船させた小艦隊の隊長としてレイを任命した。ところが、船籍を示す中国水師船(海軍)の官船の印（つまり国旗、これまで清国には国旗というものがなかった）の件でもめて、1863年11月9日、彼は辞職し、小艦隊を解散し、一発の砲撃もしないまま、船を英国に送り返してしまった。その後、彼は英国にもどり、財務関係の仕事に就いた。（Wikipedia Horatio Nelson Layより抄訳）

　彼が就職した「財務関係の仕事」とは、デランジェ商会関係だったに違いないと筆者は考えている。

引用：
表 3.1　日本からの生糸輸出、1861-95
(年間平均、単位キログラム)

年度フランス英国米国

1861-65            84,853         346,187              2,419
1866-70         229,703         364,029            21,107
1871-75         285,768         315,463            12,640
1876-80         470,957         320,241         176,238
1881-85         727,393         172,065         587,502
1886-90         772,693          84,006          1,110,715
1891-95         1,174,884          50,500         1,744,424

注2：公債は海關税を擔保を担保にしていたのだが、当時の輸出品目で最大だったのが生糸で、生糸輸出が「日本帝国政府英貨百万ポンド関税公債」を支えていた。その生糸はどこで生産されていたか。上州産が最高品質とされていたようです。
なお、輸出に占める生糸の割合は平均40%。年間生糸輸出額は平均1,200,000￡。生糸の輸出関税は横浜開港以来明治32年まで従価税で5%。輸出仕向地については添付表を参照のこと。他品目の輸出関税に加え、輸入関税を加えると、英貨百万ポンド公債の抵当として無理はない。パークス卿はこれら全てを計算ずくで明治政府に外債を勧めたのだ。

何が起きたかを伊藤博文自身に語って貰おう。

　公は、曩に倫敦留學の時より、交通運輸の機關として鐵道の利便を看取し、維新後商工業の發達を圖る爲めに、一層鐵道の必要を感ぜしが、自ら要路に立つに及び、先づ東京。大阪間に於ける鐵道敷設の計画を樹て、屡々廟堂に建言する所あり、而してこれに要する巨額の資金は到底國内に於て支辨する餘力なきに鑑み、豫ねて英國公使パークスとの談話に依り、英國よりこれを借入れ得る十分の自信を有し居りしかば、鐵道敷設の資金を外債に求むるの議を主張した。外債募集に就ては反對論を唱ふる者もありしが、政府は竟に公の意見を容れ、此年十一月十日に至り、大藏卿伊達宗城、同大輔大隈重信及び同少輔たる公の三人を外債交渉委員たらしむることに決し、左の辭令を交付した。

　鐵路製作決定ニ付英國ヨリ金銀借入方條約取結之全権御委任被仰付候事

　伊達と大隈とはその地位上責任を負ひたるが。主として談判の衝に當りしは公であった。

　折しも清國總税務司英人ホレーシオ・ネルソン・レーがその職を罷め歸國の途次、我國に立寄りしかば、公はパークスの紹介に依り、数次同人と會見し、鐵道資金借入に就き交渉を重ねたるに、同人はパークスの諒解を得て、起債の斡旋を承諾した。因で十一月十一日を以て、右レーと契約を結び、東京より京都或は大阪を經て兵庫に達する鐵道竝に東京横濱間、琵琶湖敦賀間に其の支線を敷設することヽし。工事費概算参百萬磅と見積り、その中壱百萬磅の起債をレーに委任し、技師、職工の傭聘、材料の購入等一切同人をして取扱はしむることゝした。

　然るに、明治三年五月上旬に至り、右契約の實行に就き、公はオリエンタル・バンク支配人ロバートソンに交渉する所ありしに。意外にも該契約書中に不備の點あるを發見したるのみならず、レーは歸國後利子九分にて借入れたるものを、我が政府に一割貳分にて貸付け、中間に於て三分の巨利を壟斷せんとしたる事實が判明するに至つた。その顛末は五月二十三日公が大隈に送りし左の二通の書翰に詳述してある。